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新能源四大环节中报梳理
先来看看电解液龙头天赐材料，昨天中报一出，直接激活整个板块。
公司上半年实现收入37亿元，同比增长132%。归属净利润7.8亿元，同比增长151%。
同时预告2021年前三季度归属净利润14-16亿元，这样算来三季度单季就6.2-8.2亿，一个季度就干了上半年的利润，大超市场预期，股价涨停！
作为行业龙头，天赐材料的最大优势就是产业链纵向一体化布局带来的成本优势。
第二季度电解液：出货3万吨，单吨净利1.26万，贡献净利润3.8亿。此外LiFSI预计出货500吨，单吨净利13万，贡献净利润0.6亿。
预计第三季度电解液出货3万吨，随着6F涨价，单吨净利提升到1.55万，贡献净利润5.4亿。此外LiFSI预计出货700吨，单吨净利13万，贡献净利润0.9亿。
目前公司是市场上6F、LiFSI产能规模最大，同时也是扩张最快的企业。
新扩电解液20万吨、液体6F 20万吨（折合固体6.7万吨）、LiFSI 5万吨、碳酸锂2.72万吨。扩产完成后，预计公司有电解液产能83万吨、6F产能16.2万吨、LiFSI6万吨。
下游和宁德、LGicon等企业签订长单，把6F的价格锁定在15-20万/吨，公司半数左右产能已经锁定长单，虽然减弱了周期股的暴力之美，但是增强了持续盈利的成长之美。
隔膜老二，星源材质21年上半年实现营收8.3亿元，同比增长144%），归母净利润1.12亿元，同比增长56%。
这个业绩在动辄翻倍增长的新能源赛道里，只能算是很一般，所以最近的股价走势也很一般。
公司上半年隔膜销量5亿平出头，拆开来看第一季度在2.60亿平，第二季度略有下滑，2.55亿平，单平净利0.21元。
而龙头恩捷股份现在每平的净利大概是0.7-0.8元，差距确实很大，国内被恩捷吊打。
海外隔膜价格比国内高出一倍，公司现在海外比例40%，今年预计出货11亿平，明年14亿，其实新增产能不多。
隔膜龙二尚且如此，反映了整个行业的产能紧缺。这个行业恩捷已经碾压其他对手，光有设备，良率是起不了，何况隔膜设备也不是想买就能买到的。
所以从星源材质的财报可以看到，行业产能的紧缺以及恩捷的优势，隔膜首选肯定是恩捷股份。
正极材料，竞争格局比较分散，没有所谓的绝对龙头。低端产品竞争激烈，高镍化是发展趋势。
当升科技icon，2021年上半年实现营收29.9亿元，同增174%，归母净利润4.5亿元，同增206%。
上半年公司实现正极销量1.89万吨，三元材料icon毛利率达21.4%。其中公司第二季度销售正极材料1万吨，单吨净利在1.62万元。
再来看看，容百科技2021年上半年实现收入35.9亿元，同比增长192%，归属净利润3.21亿元，同比增长491%。
公司上半年实现正极出货2万吨以上，同比增长约135%，公司单吨净利在1.5万以上。
由于三元前驱体icon占到正极材料成本的70%，所以谁能实现自供，谁就有成本优势，然后就是拼产能扩张的速度，和下游电池厂绑定。
容百科技显然做的更好一点，高镍技术行业领先，绑定宁德时代以及孚能科技等客户，公司年底产能达到12万吨以上，2022年底有望冲击20万吨，同时2022年底前驱体总产能约9万吨。
负极方面，中科电气icon发布2021年中报，上半年实现收入8.23亿，同比增长126%，归属净利润1.59亿，同比增长167%。
其中公司上半年实现负极销量2.35万吨，同比增长211%，其中Q1预计1万吨左右，Q2预计1.3-1.4万吨。
公司负极均价2.91万/吨，单吨毛利稳定在0.97万元，单吨净利稳定在0.6万元。
中国宝安icon旗下的贝瑞特，公司上半年负极销量6.19万吨，其中Q1销量2.8-3万吨，Q2销量3.2-3.4万吨。单价3.87万元/吨，单吨净利0.80万元。
负极行业的主要看石墨化自供比率，决定负极成本的关键。主流企业自供比例在20-70%。2021年底，中国宝安大概50%，中科电气40%，璞泰来65%。
总结一下，四大环节，电解液，隔膜，正极，负极。
今年最景气的是电解液，龙头是天赐材料，只要持续上涨，其他的小弟都会跟，多氟多，永太科技icon，天际股份，延安必康等等。
隔膜，明年紧缺，景气度高，估值最高。龙头恩捷，碾压所有对手，首选，剩下的就是星源材质和中材科技icon，拐点在于单平盈利提升空间。
正极和负极，核心就是拼成本和产能，谁扩得快，成本低，股价就涨的多，因为竞争格局相比上面两个环节，差太多了
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